Century Aluminium: forti tendenze di mercato e venti favorevoli in vista (NASDAQ:CENX)

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Si prevede che Century Aluminium Company (NASDAQ:CENX) registrerà una rapida crescita poiché la necessità di fonti di alluminio migliori e più affidabili è in continuo aumento. Fin dall'inizio, CENX è riuscita a stabilire la produzione sia negli Stati Uniti che in Islanda. Producono un "prodotto di alluminio primario di qualità standard" e "a valore aggiunto". La domanda che l'azienda ha sperimentato negli ultimi anni l'ha portata a quasi raddoppiare i ricavi dal 2017. La tendenza sembra essere nella giusta direzione con l'EPS che dovrebbe crescere enormemente man mano che i margini iniziano a muoversi verso l'alto. Il management aveva alcune aspettative confortanti con l'EBITDA rettificato previsto tra i 10 e i 15 milioni di dollari nel primo trimestre del 2023. Questo, unito alla forte domanda di mercato su cui vedo che la società potrebbe capitalizzare, riceverà da me un rating di acquisto.

Visto che CENX ha una base di clienti globale, penso che saranno in grado di beneficiare della continua domanda di alluminio. In un rapporto di ricerca sulle precedenze si stima che il mercato crescerà del 5,61% tra il 2022 e il 2030. Credo che una crescita del genere dovrebbe essere visibile nei ricavi di CENX. Nel rapporto, alcune delle ragioni di questa crescita sono la continua domanda di infrastrutture in paesi come Cina e India, dove l’alluminio svolge un ruolo importante. Ma anche nell’elettrificazione della nostra società. In Cina, le raffinerie di alluminio sono di proprietà del governo e gran parte del prodotto rimane all’interno del paese. Ciò lascia molto spazio nel mercato altrimenti globale in cui CENX può commercializzare il proprio prodotto e beneficiare di prezzi più elevati.

Prezzi dell'alluminio (presentazione per gli investitori)

È difficile stimare per quanto tempo questi prezzi più alti potranno essere sostenuti. Ma una qualche forma di ritiro potrebbe essere realistica poiché sempre più aziende mirano a trarre vantaggio da questi prezzi. Nel complesso, tuttavia, il mercato ha una prospettiva positiva di domanda stabile per molti anni in futuro. Penso che la posizione già consolidata di CENX li renda una buona opzione qui per ottenere una certa visibilità nel settore.

A mio parere, guardando l’ultimo rapporto sugli utili della società, si registra un risultato solido per il 2022. L'EPS è stato negativo ma, una volta corretto, si è concluso a $ 0,26 per azione e penso che la probabilità che i margini aumentino nei prossimi anni grazie al fatto che la società ha visto una maggiore domanda e si è lasciata alle spalle "l'ambiente ad alto costo" che era il 2022. . L’inflazione e l’aumento dei tassi di interesse hanno avuto ripercussioni sugli utili.

Senza i numeri rettificati per l'anno, la perdita netta è risultata pari a 14,1 milioni di dollari, in gran parte dovuta a 159 milioni di dollari di addebiti per svalutazioni delle attività di Hawesville e a 44,3 milioni di dollari per voci straordinarie.

Nel rapporto, l'amministratore delegato Jesse Gary ha affermato quanto segue: "I prezzi globali dell'energia si sono ridotti notevolmente dalla scorsa estate, in modo più significativo nei mercati energetici in cui operano i nostri smelter statunitensi. Allo stesso tempo, i prezzi dell'alluminio sono rimasti sostenuti, fino a quando I trend di decarbonizzazione a lungo termine continuano a guidare la crescita della domanda globale di alluminio e, insieme, questi trend lasciano le nostre attività ben posizionate per fornire prestazioni eccellenti nel 2023”. Penso che questo sia un ottimo commento che evidenzia che i prezzi dell'alluminio sono robusti e rimarranno lì per molto tempo a causa di una grande domanda che non può essere soddisfatta rapidamente.

Oltre a ciò, la società prevede che il progetto di una fonderia in Islanda possa iniziare a generare ricavi nel primo trimestre del 2024 quando inizierà a produrre billette verdi Natur-Al. Sarà interessante vedere la crescita e l’impatto che avrà sull’azienda. In questo momento potrebbe sembrare presto per investire nel mercato dell’alluminio, ma penso che CENX offra un buon punto di partenza. Spesso è più difficile investire quando i margini sono bassi e tutto sembra costoso, ma è qui che si trovano le gemme nascoste nel settore delle materie prime.

Investire in società esposte alla fluttuazione dei prezzi delle materie prime è sempre rischioso. Ho già parlato degli scarsi margini che CENX ha avuto nel 2022 e penso che se vedessimo una diminuzione sia della domanda che del prezzo dell'alluminio, la società potrebbe benissimo avere un EPS negativo per il 2023 come il 2022. Ma come ha menzionato il CEO , sembra che i prezzi rimangano robusti poiché il bisogno è ancora presente nonostante un rallentamento dell'economia.