Le acciaierie si sentono fiduciose per il rally economico di inizio 2023

Le acciaierie sono in una buona posizione all’inizio del 2023. La domanda per i loro prodotti sembra buona e i centri servizi sembrano sostenere i recenti aumenti dei prezzi. mbz-photodesign/iStock/Getty Images Plus

L'ondata di annunci di aumenti dei prezzi dei produttori nazionali iniziata poco dopo il Ringraziamento è continuata fino al primo trimestre.

Le acciaierie cercavano almeno $ 900/ton ($ 45/cwt) per i coil laminati a caldo (HRC) quando questo articolo è stato pubblicato a metà febbraio. Se riuscissero a raggiungere questo obiettivo, significherebbe che i prezzi sarebbero aumentati di quasi 300 $/ton rispetto al minimo del 2022 di 615 $/ton registrato a novembre. Gli ultimi guadagni sono arrivati ​​dopo che le acciaierie hanno annunciato un aumento combinato dei prezzi di $100/ton in meno di due settimane solo a inizio/metà febbraio.

In effetti, abbiamo avuto difficoltà a comprimere la serie di aumenti tardivi tra la fine del quarto trimestre del 2022 e l’inizio del primo trimestre del 2023.Figura 1 . Come puoi vedere, sempre più centri di servizi continuano ad aumentare i prezzi insieme alle cartiere. In altre parole, nonostante alcune preoccupazioni macro, come l’inflazione, i tassi di interesse più elevati, i timori di recessione o il dibattito sul tetto del debito, le aziende manifatturiere vedono un inizio del 2023 più forte del previsto.

Ad esempio, circa la metà degli intervistati al nostro sondaggio dichiara di soddisfare le previsioni (cfrfigura 2 ). Un altro 30% lo sta superando e solo il 20% circa lo manca.

Puoi vedere dentroFigura 3 che abbiamo assistito a un modesto miglioramento mese su mese della domanda complessiva. Se si torna a novembre, i risultati sono ancora più evidenti. Stiamo anche assistendo ad alcuni dei dati di domanda più forti che abbiamo visto dallo shock del mercato seguito all'invasione dell'Ucraina lo scorso anno.

Ho una domanda: si tratta di una forte domanda da parte degli utenti finali o è principalmente guidata dallo slancio? I centri di servizi, ad esempio, potrebbero stimolare la domanda acquistando per anticipare il prossimo aumento dei prezzi delle fabbriche.

Le opinioni sono contrastanti. Alcune fonti di acquirenti di acciaio ci dicono che la solida domanda, combinata con la nuova capacità che fatica ad aumentare, ha creato una compressione dell’offerta in alcune regioni. Altri sostengono di non essere in grado di trasferire l’aumento dei costi dell’acciaio al ritmo con cui le acciaierie stanno aumentando i prezzi, e che la domanda sta iniziando a vacillare.

Nonostante prospettive così contrastanti, abbiamo assistito a un aumento costante dei livelli in cui le persone pensano che i prezzi saranno tra due mesi (vediFigura 4).

Le aspettative di prezzi più alti coincidono con i rapidi aumenti dei prezzi dei produttori che abbiamo visto. La maggior parte delle persone non pensa che i prezzi supereranno i $900/ton. Ma ciò probabilmente ha più a che fare con il lasso di tempo che intercorre tra il momento in cui vengono annunciati gli aumenti dei prezzi e il momento in cui l’impatto di tali aumenti si riflette nei nostri sondaggi.

Detto questo, ci sono alcune mosche nell'unguento. Una minoranza significativa degli intervistati ritiene che i prezzi non raggiungeranno il picco prima della tarda primavera o dell'inizio dell'estate. Ma la maggior parte continua a prevedere che i prezzi raggiungeranno il picco prima della fine del primo trimestre (vediFigura 5).

Figura 1. Nelle ultime settimane, sempre più centri di servizi hanno segnalato l'intenzione di aumentare i prezzi dell'acciaio.

E' qualcosa da guardare. Perché prospettive così divergenti? Perché una parte potrebbe dire che i prezzi raggiungeranno il picco presto mentre un'altra dice che ciò non accadrà prima di quest'estate?

Vuoi un altro motivo di cautela? Sì, i tempi di consegna sono chiaramente migliorati da novembre, quando i tempi di consegna dell'HRC sono scesi al di sotto delle quattro settimane. E sì, cinque settimane in media sono un tempo di consegna salutare. Ma non si tratta tipicamente di un aumento dei prezzi di quasi $300/ton in meno di tre mesi.

I tempi di consegna potrebbero aumentare nuovamente in risposta all’ultima tornata di aumenti dei prezzi di produzione. Ma se non si estendono insieme ai prezzi, ciò potrebbe essere motivo di preoccupazione dato che i due tendono tipicamente insieme.

Inoltre, abbiamo assistito a un cambiamento un po’ insolito nel modo in cui le aziende gestiscono le scorte (vediFigura 6 ). La maggior parte dei consumatori di acciaio mantiene le scorte. Alcuni centri servizi continuano a costruirli. Ma una minoranza crescente di utenti finali sta cercando di ridurre le scorte. Perché potrebbe essere? Vedremo, come abbiamo visto in seguito all’invasione dell’Ucraina da parte della Russia lo scorso anno, un rapido aumento dei prezzi seguito da un forte calo una volta che i mercati si saranno ricalibrati?