Questi due titoli offrono il miglior valore nel settore minerario

6 giugno 2023 13:37

Graeme Evans dell'investitore interattivo

Il calo dei prezzi delle materie prime e il valore del settore minerario dimezzato rispetto a due anni fa offrono opportunità, sostiene un esperto della City. Ecco le sue migliori scelte di azioni.

Le azioni ad alto rendimento di Rio Tinto (LSE:RIO) sono state sostenute per un rendimento del 30% dopo che il colosso del minerale di ferro e Glencore (LSE:GLEN) sono stati nominati miglior valore in un settore minerario penalizzato da una recessione globale.

L'aggiornamento di Deutsche Bank su Rio a una raccomandazione di "acquisto" con un prezzo obiettivo di 6.000 centesimi arriva nonostante i prezzi delle materie prime siano scesi più del previsto in aprile e maggio a causa della fiacca ripresa del Covid in Cina e di segnali più ampi di debolezza industriale.

La banca della City sottolinea che la società anglo-australiana ha svoltato una svolta a livello operativo e ha affermato che il recente calo del 20% delle azioni Rio rispetto all'elevata esposizione di gennaio da inizio anno "un valore interessante sostenuto da un business di alta qualità e generatore di liquidità". .

Nella sua analisi del settore minerario e dei metalli, Deutsche Bank continua anche ad avere una raccomandazione di "acquisto" sul trader di materie prime Glencore dopo aver evidenziato un obiettivo di prezzo di 560p.

Anglo American (LSE:AAL) è valutata "hold" a causa delle preoccupazioni sulla generazione di flussi di cassa liberi e dei rischi associati allo sviluppo del progetto di fertilizzanti Woodsmith dell'ex Sirius Minerals.

Deutsche Bank ha dichiarato: "Al momento vediamo valore in molti nomi, ma, dati i rischi macroeconomici, riteniamo che un approccio selettivo abbia senso nel breve termine".

Il rapporto taglia le stime sugli utili per il 2023 in media del 10-15%, ma mantiene un profilo invariato di un minimo del terzo trimestre seguito da una ripresa nel 2024.

La banca ha dichiarato: "Mentre una forte recessione negli Stati Uniti o un ulteriore stress finanziario rappresentano rischi al ribasso, restiamo dell'opinione che quando il ciclo torna al rialzo i prezzi dovrebbero risalire bruscamente verso i livelli di incentivo a causa delle scorte basse e dell'offerta anelastica".

Il consenso è diventato progressivamente più ribassista nei confronti di Rio negli ultimi tre anni a causa delle preoccupazioni sul mercato del minerale di ferro e su questioni ESG e strategiche specifiche dell’azienda.

Deutsche Bank ritiene che il prezzo delle azioni del minerale di ferro stia attualmente scendendo fino a 80/85 dollari a tonnellata, mentre la sua stessa proiezione si attesta a 110/115 dollari nel 2023/24, nonostante il rischio a breve termine che i prezzi scendano durante i mesi estivi stagionalmente deboli.

Gli analisti della banca sono in vantaggio del 15% rispetto al consenso della City per gli utili di Rio e vedono un potenziale di rendimento del 30% nei prossimi 12 mesi sulla base del rialzo del 18% per le azioni e del dividendo previsto per il 2023 di 416 centesimi per azione.

Ritengono che la loro proiezione di un flusso di cassa libero medio annuo nei prossimi tre anni di circa 9 miliardi di dollari, che si confronta con la media quinquennale 2018-22 di 10 miliardi di dollari, dovrebbe supportare un rendimento da dividendi attraverso il ciclo superiore al 7%.

La banca ha dichiarato: "Operativamente, crediamo che Rio abbia svoltato una svolta, con il gruppo dirigente relativamente nuovo che ora fornisce risultati più coerenti.

"Dopo cinque anni di crescita produttiva inesistente, Rio offre una pipeline a medio termine superiore ai concorrenti e non scontata dal mercato."

In particolare, Deutsche Bank rileva che il business del minerale di ferro di Pilbara si sta spostando in una posizione più forte poiché l’espansione della miniera di Gudai-Darri dovrebbe fornire flessibilità per espandere la produzione alla domanda del mercato negli anni a venire.

Il rapporto aggiunge che i volumi del business del rame dovrebbero crescere in modo significativo nei prossimi 3-5 anni, spinti dallo sviluppo della miniera mongola di Oyu Tolgoi come uno dei più grandi giacimenti di rame e oro conosciuti al mondo.

Deutsche Bank ritiene inoltre che la divisione alluminio sia ben posizionata per espandere i margini attraverso la bassa intensità di carbonio e l’integrazione energetica.

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