Colonna: I dazi statunitensi sull’alluminio russo rischiano una maggiore frattura del mercato

LONDRA, 9 febbraio (Reuters) - La frattura politica del mercato dell'alluminio sembra destinata a intensificarsi mentre gli Stati Uniti meditano di imporre tariffe penali fino al 200% sulle importazioni di metallo russo.

I produttori russi di metalli industriali come alluminio e nichel hanno ampiamente eluso la rete di sanzioni ufficiali dopo l’invasione dell’Ucraina.

I politici occidentali sono ancora consapevoli del caos nella catena di approvvigionamento causato dalle sanzioni statunitensi sul gigante russo dell’alluminio Rusal e sul suo proprietario Oleg Deripaska nel 2018. Tali sanzioni sono state revocate nel gennaio 2019 dopo che Deripaska ha ceduto il controllo operativo della società.

Il ricordo dello sconvolgimento del mercato, che ha attraversato l’intera catena di produzione, dalla bauxite all’allumina fino al metallo primario, ha svolto un ruolo importante nel consentire al metallo russo di continuare a fluire verso i mercati occidentali.

Ma negli Stati Uniti non ancora per molto, a quanto pare.

Una mossa unilaterale per escludere l’alluminio russo accelererà la frammentazione di quello che una volta era un mercato altamente globalizzato.

Gli Stati Uniti sono ora molto meno dipendenti dall’alluminio russo rispetto a qualche anno fa, il che significa che le tariffe penali potrebbero essere imposte senza il contraccolpo sul mercato interno visto nel 2018.

Le importazioni di metallo greggio russo hanno raggiunto il picco di oltre 700.000 tonnellate nel 2016 e nel 2017, quando rappresentavano circa il 30% dei flussi totali in entrata.

La paura delle sanzioni del 2018 ha causato un cambiamento strutturale al ribasso con le importazioni russe che sono scese a 215.000 tonnellate – solo il 12% delle importazioni totali – nel 2021, secondo l’International Trade Center.

I volumi sono diminuiti nuovamente lo scorso anno dopo che gli Stati Uniti hanno privato la Russia del suo status di nazione più favorita, il che ha comportato tariffe di importazione aggiuntive oltre al dazio del 10% dell’era Trump.

Dazi della portata ora considerata equivarrebbero a un divieto di fatto del metallo russo, uccidendo qualsiasi flusso residuo di alluminio greggio o di prodotti derivati.

Il mercato dell’alluminio ha ignorato la notizia delle potenziali tariffe statunitensi sul metallo russo, calcolando che gli attuali flussi ridotti saranno semplicemente reindirizzati verso altre regioni.

Il metallo trimestrale del London Metal Exchange (LME) ha continuato a scivolare dal massimo di metà gennaio di 2.679,50 dollari agli attuali 2.490,00 dollari per tonnellata.

Tuttavia, c’è stato un impatto immediato sui premi fisici negli Stati Uniti, con quello per la consegna nel Midwest che è passato da 448 dollari per tonnellata rispetto al prezzo in contanti del LME all’inizio di gennaio a 647 dollari per tonnellata.

Il Paese dovrà sostituire le importazioni russe con metallo proveniente da altri fornitori come il Medio Oriente, che comporta costi di trasporto più elevati.

Il rally del premio statunitense ha creato un piccolo effetto a catena sul mercato europeo, che è anche una regione importatrice netta e quindi in parziale concorrenza con gli Stati Uniti per le unità.

Dall’inizio di gennaio il premio dazio pagato in Europa è aumentato da 254 dollari per tonnellata rispetto ai contanti del LME a 310 dollari.

Mentre i consumatori statunitensi ed europei devono far fronte a premi più elevati per ottenere il metallo fisico, quelli asiatici stanno beneficiando della riduzione dei costi di acquisto.

Gli acquirenti giapponesi riceveranno le consegne del primo trimestre con un premio di 85-86 dollari per tonnellata rispetto alla liquidità del LME, in calo rispetto ai 99 dollari dell'ultimo trimestre e il quinto calo trimestrale consecutivo in quello che è un punto di riferimento per il mercato asiatico.

I premi fisici testimoniano la crescente divergenza regionale nel mercato dell’alluminio.

Il deficit di offerta in Occidente, che potrebbe aggravarsi se gli Stati Uniti chiudessero la porta al metallo russo, contrasta con il surplus in Oriente.

Ciò è in parte dovuto alla forza delle esportazioni cinesi di semilavorati come fogli e lamiere, molti dei quali devono affrontare elevate barriere tariffarie in Occidente.

L’effetto di spostamento sulla domanda di metalli primari in Asia ha mantenuto i premi regionali costantemente inferiori a quelli europei e statunitensi dall’inizio del 2019.

L’eccesso di prodotto cinese nella regione asiatica viene ora integrato dall’eccesso di alluminio primario russo, poiché molti utilizzatori occidentali scelgono di autosanzionarsi e di non acquistare metallo russo.